原因在哪里？兗礦能源年賺308億卻低于市場預期

3月6日，中國大型能源企業兗礦能源發布2022年度業績快報。該公司2022年營收2031.83億元，同比增33.68%；歸屬于上市公司股東的凈利潤307.61億元，同比增89.2%。

該數據低于大多數分析師的預期，此前分析師普遍預期2022年凈利潤為盈利339.69億元左右。

公告解釋，營業收入同比增加主要是由于：煤炭業務銷售價格同比上漲。營業利潤、利潤總額、歸屬于上市凈利潤、歸屬上市公司股東的扣非凈利潤同比增加，主要變動項包括：

2022年以來，受境內外能源價格上漲影響，集團煤炭價格維持高位。

2022年度集團計提資產減值準備約24億元，影響2022年度歸屬于上市公司股東的凈利潤同比減少約12億元。

集團一次性計入未確認融資費用約11億元，影響2022年度歸屬于上市公司股東的凈利潤同比減少約5億元，

化工板塊受原材料價格上漲以及下游需求走弱等影響，盈利能力同比下降。

業績快報稱，集團持續推進精益管理與成本預算，有效控制成本費用上漲等不利因素影響，實現經營業績大幅提升。

煤炭市場價格依然處于高位

2022年以來煤炭市場延續強勢，各煤種價格處于高位。從供給端來看，國家統計局數據顯示，2021和2022年國內規模以上企業原煤產量分別為40.7和45.0億噸，同比增長4.7%和9.0%。其中2022年日均產量達到1232萬噸(2022年3月提出的增產目標為日均產量維持在1260萬噸)，11和12月日均產量分別為1304和1299萬噸，同比增速已降至3.1%和2.4%。

從需求端來看，近年來火電發電量占比雖有下滑，但仍維持在70%左右的水平，10-12月火電發電量同比增速分別為3.2%、1.4%和1.3%，延續正增長，顯示需求韌性。

對于煤炭行業，機構表示樂觀，廣發證券認為，去年煤價屢超預期，均價再創新高，認為2023年煤價或仍維持高位，階段性具備彈性。

信達證券則認為，在能源大通漲背景下，疊加下游需求的復蘇回暖，優質煤炭企業依然具有高壁壘，高現金、高分紅的屬性，煤炭板塊有望迎來一輪業績與估值雙升的歷史性行情。